その４　実際の効果

前回は、政策金利の仕組みについて学びました。今回は、政策金利を上げると何が起こるのか、その実際の効果について考えていきます。

政策金利を上げる目的

2024年あたりから、政策金利が引き上げられ、無担保コール翌日物金利も上昇しています。金利の上昇は、お金を貸す側にとっては喜ばしいことですが、借りる側にとっては、返済額が増え、負担が大きくなります。

なぜ、日銀は政策金利を上げるのでしょうか。
その主な目的として、ここでは２つ紹介します。

①インフレ抑制

日本では、2021年からじわじわと物価があがるインフレが起きています。

インフレには大きく２種類あります。

どちらのインフレでも、放置すると生活が苦しくなる人が増えます。
そこで日銀は、政策金利を引き上げることで次のような効果を狙います。

円安が進むと、輸入に円がたくさん必要になり、輸入品の価格が上がります。
金利を上げると円が買われやすくなり、円安の進行を抑える効果が期待できます。

ただし、コストプッシュ型インフレのときは、金利を上げすぎると景気が冷え込みやすいため、慎重な判断が必要です。

②円安抑制

日本円は（2026年6月現在）1ドル160円前後という歴史的な円安水準にあります。
政府が為替介入を行った（ドルを売って円を買う）という報道もあるほどです。

円安の大きな原因の１つが、日本とアメリカの金利差です。
コチラのコラムでも学んだ通り、金利が高い通貨ほど、投資家にとっては魅力的で買われる傾向にあります。（通貨高が進む）
そのため、

という状況では、円が売られ、ドルが買われやすくなります。

政策金利を引き上げることで、

という流れが期待できます。

ただし、アメリカ経済が非常に強い状況では、金利差だけで為替が動くとは限らず、効果が限定的になる可能性もあります。

政策金利を上げると困ること

政策金利の引き上げには、デメリットもあります。
こちらについても２つ紹介します。

①スタグフレーションのリスク

現在の日本のインフレは、

とも言われています。
この状況で金利を上げすぎると、

というスタグフレーションに陥る危険があります。
実際、日本は1990年代のバブル崩壊前に金利引き上げのタイミングを誤り、その後の長いデフレにつながったとも言われています。

それほど、金利を上げる判断は難しいのです。

②変動金利の住宅ローンへの影響

長いデフレ時代では、変動金利の方が有利なことが多く、多くの人が変動金利を選んでいました。
しかし、インフレ時代に入り金利が上がると、

といった問題が起きます。
今は家を買う予定がなくても、将来の自分に関わる話として知っておくことが大切です。

③余談ですが

もしあなたが高校生で、奨学金制度の利用を考えているなら、固定金利か選択金利かを、選択することがあるかもしれません。

奨学金制度は、申し込み時は自分の借金であるという自覚がうすいものです。
返済が義務づけられるのは社会に出てからですからね。
しかし、返済義務を負うのはあなた自身。
身近な人と相談をしたうえで、少なくとも奨学金制度の仕組みを理解したうえで利用するようにしましょう。

まとめ

全4回のシリーズを通して、政策金利の仕組みと、その影響の広がりを学んできました。 ここまで読んでみて、こう思った人もいるかもしれません。

「こんなに複雑なら、知識を身につけても意味があるのかな」

実は、金融の世界は“教科書どおりに動かないこと”の方が多いです。
金利を上げても円高にならないことがあるし、金利を上げても株価が下がらないこともあります。さまざまな要因が同時に動き、予想外の結果になることも珍しくありません。

それでも――
知識を身につけることには、確かな価値があります。
なぜなら、知識があると

からです。
金融市場は思い通りには動きません。
でも、知識を持っている人だけが、変化の中で自分を守り、チャンスをつかむことができます。

まずは知ること。
そして、一度立ち止まって考えてみること。
この積み重ねが、これからの時代を生きるあなたの大きな力になります。